1.3.2. Правила риск-менеджмента.
Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и приемов для принятия решения в условиях риска. Основными из них являются:
нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
надо думать о последствиях риска;
нельзя рисковать многим ради малого;
положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;
при наличии сомнений принимаются отрицательные решения;
нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие.
Реализация первого правила означает, что прежде чем принять решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер должен:
определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;
сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству данного инвестора.
Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала. При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала.
Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:
,
где Кр – коэффициент риска; У – максимально возможная сумма убытка, руб.; С – объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, [руб.]
Реализация второго правила требует, чтобы финансовый менеджер, зная возможную максимальную величину убытка, определил, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял решение об отказе от риска (мероприятия), принятии его на свою ответственность или передаче на ответственность другому лицу.
Действие третьего правила особенно ярко проявляется при передаче риска, т. е. при страховании. В этом случае финансовый менеджер должен определить и выбрать приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой суммой. Страховой взнос – это плата страхователя страховщику за страховой риск. Страховая сумма – денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности, ответственность, жизнь и здоровье страхователя. Риск не должен быть удержан, иначе говоря, инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.
Реализация остальных правил означает, что в ситуации, для которой имеется только одно решение (положительное или отрицательное), надо сначала попытаться найти другие решения. Возможно, они существуют. Если же анализ показывает, что других решений нет, то действуют «в расчете на худшее», если сомневаешься, то принимай отрицательное решение.
При разработке программы действия по снижению риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений, так как принятие решений в условиях риска является психологическим процессом. Поэтому наряду с математической обоснованностью решений следует иметь в виду проявляющиеся при принятии и реализации рисковых решений психологические особенности человека: агрессивность, нерешительность, сомнения, самостоятельность, экстравертивность, интровертивность и др.
Экстравертивностъ – свойство личности, проявляющееся в ее направленности на окружающих людей, события. Она выражается в высоком уровне общительности, живом эмоциональном отклике на внешние явления.
Интровертивность – направленность личности на внутренний мир собственных ощущений, переживаний, чувств и мыслей. Для интровертивной личности характерны некоторые устойчивые особенности поведения и взаимоотношений с окружающими, опора на внутренние нормы, самоуглубленность. Суждения, оценки интровертов отличаются значительной независимостью от внешних факторов, рассудительностью. Обычно человек совмещает в определенной пропорции черты экстравертивности и интровертивности.
Неотъемлемой частью риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнению намеченной программы действия, определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т. п.
Важный этап организации риск-менеджмента – контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового решения.
Организация риск-менеджмента предполагает определение органа управления риском на данном хозяйственном субъекте. Им может быть финансовый менеджер, менеджер по риску или соответствующий аппарат управления: сектор страховых операций, сектор венчурных инвестиций, отдел рисковых вложений капитала и т. п. Эти секторы или отделы являются структурными подразделениями финансовой службы хозяйствующего субъекта.
Отдел рисковых вложений капитала в соответствии с уставом хозяйствующего субъекта может осуществлять следующие функции:
проводить венчурные и портфельные инвестиции, т. е. рисковые вложения капиталов в соответствии с действующим законодательством и уставом хозяйствующего субъекта;
разрабатывать программу рисковой инвестиционной деятельности;
собирать, обрабатывать, анализировать и хранить информацию об окружающей обстановке;
определять степень и стоимость рисков, стратегию и приемы управления ими;
разрабатывать программу рисковых решений и организовывать ее выполнение, включая контроль и анализ результатов;
осуществлять страховую деятельность, заключать договоры страхования и перестрахования, проводить страховые и перестраховые операции, расчеты по страхованию;
разрабатывать условия страхования и перестрахования, устанавливать размеры тарифных ставок по страховым операциям;
выполнять функции аварийного комиссара, выдавать гарантию по поручительству российских и иностранных страховых компаний, производить возмещение убытков за их счет, поручать другим лицам исполнение аналогичных функций за рубежом; вести соответствующую бухгалтерскую, статистическую и оперативную отчетность по рисковым вложениям капитала.
- Министерство образования
- Тема 4. Управление рисками, как система менеджмента. 51
- Тема 5. Отраслевое управление рисками. 65
- Тема 6. Риск-менеджмент в разрезе инвестиционной стратегии. Портфельный менеджмент. 79
- Введение.
- Тема 1. Основные аспекты и тенденции риск-менеджмента.
- 1.1. Основные задачи риск-менеджмента.
- 1.1.1. Применение риск менеджмента.
- I. Управление риском всей компании или рисками отдельных вложений.
- II. Административное регулирование или управление на местах.
- III. Распространение на нефинансовые компании.
- 1.1.2. Управление рисками по типам рисков.
- I. Рыночные риски.
- II. Кредитные риски.
- III. Риски ликвидности.
- IV. Операционные риски.
- 1.1.3. Точность оценок при измерении рисков.
- I. Дельта или полностью пересчитанный var.
- II. Оценка волатильности (изменчивости и непостоянства рыночного спроса).
- III. Оценка корреляции.
- 1.2. Постановка риск-менеджмента в компании.
- 1.3. Функции, организация и правила риск-менеджмента.
- 1.3.1. Функции риск-менеджмента.
- 1.3.2. Организация риск-менеджмента.
- 1.3.2. Правила риск-менеджмента.
- 1.4. Информационное обеспечение функционирования риск-менеджмента.
- Тема 2. Классификация рисков.
- 2.1. Коммерческие риски.
- 2.2. Финансовые риски.
- 2.3. Производственные риски.
- 2.3.1. Риски неисполнения хозяйственных договоров.
- 2.3.2. Риски изменения рыночной конъюнктуры и усиления конкуренции.
- 2.3.3. Риски возникновения непредвиденных расходов и снижения доходов.
- 2.3.4. Прочие производственные риски.
- Тема 3. Анализ и оценка степени риска.
- 3.1. Идентификация и концептуальные направления анализа рисков.
- 3.1.1. Содержание идентификации и анализа рисков.
- 3.1.2. Этапы идентификации и анализа рисков.
- 3.1.3. Принципы информационного обеспечения системы управления риском.
- 3.1.4. Внешние и внутренние источники информации.
- 3.1.5. Источники информации для идентификации риска.
- 3.1.6. Информационная система.
- 3.1.7. Визуализация рисков.
- 3.1.8. Концепция приемлемого риска.
- 3.1.9. Пороговые значения риска.
- 3.1.10. Рисковый капитал.
- 3.2. Система неопределенностей.
- 3.3. Критерии определения оптимальности в сфере неопределенности.
- 3.4. Определение степени риска.
- 3.5. Нормальное распределение и кривая рисков.
- 3.6. Методы экспертных оценок при определении степени риска.
- 3.7. Концепция рисковой стоимости (Value at risk – var).
- Тема 4. Управление рисками, как система менеджмента.
- 4.1. Процесс управления рисками на предприятии.
- 4.2. Методы управления рисками.
- 4.2.1. Методы уклонения от риска.
- 4.2.2. Методы локализации и диссипации риска.
- 4.2.3. Методы компенсации риска.
- 4.2.4. Снижение предпринимательских рисков.
- 4.3. Управление информационными рисками.
- 4.4. Методы финансирования рисков.
- Тема 5. Отраслевое управление рисками.
- 5.1. Управление банковскими рисками.
- 5.1.1. Риск невозврата размещенных ресурсов банка.
- 5.1.2. Показатели рискованности орр банка.
- 5.1.3. Методика оценки рискованности орр банка.
- 5.1.4. Методология формализованной оценки рискованности объекта размещения ресурсов банка.
- 5.2. Управление рисками, возникающими при лизинговом инвестировании.
- 5.3. Риск-менеджмент в сфере агропромышленного производства.
- 5.4. Хеджирование рисков.
- 5.4.1. Форвардные и фьючерсные контракты.
- 5.4.2. Опционы.
- 5.4.3. Страхование или хеджирование.
- 5.4.4. Модель хеджирования.
- Тема 6. Риск-менеджмент в разрезе инвестиционной стратегии. Портфельный менеджмент.
- 6.1. Анализ риска в инвестиционной программе с привлечением кредитов.
- 6.2. Основные понятия и принципы оценки эффективности инвестиций.
- 6.3. Рациональный выбор инвестиционного портфеля
- 6.3.1. Проблема выбора инвестиционного портфеля.
- 6.3.2. Диверсифицированный портфель.