Долгосрочное финансирование

Формы долгосрочного финансирования:

1. Эмиссия акций (увеличение собственного капитала)

2. Эмиссия других ценных бумаг (облигации, варранты, опционы)

3. Арендное финансирование (лизинг)

4. Банковский кредит

5. Ссудное финансирование

1. Эмиссия акций

100% (51%) – по старому 100 (49%) – но новому

Рыночный капитал – рыночная стоимость умноженная на количество акций.

Акции эмитируются по решению общего собрания акционеров.

В случае когда компания является действующей объявляется дополнительная эмиссия акций. На общем собрании акционеров принимается решении о количестве, номинальной стоимости акций и сроки размещения дополнительной эмиссии. В первую очередь идет предложение существующим акционерам, а только за тем на открытом рынке. Доли акционеров при этом разливаются, то есть уменьшается доля данного акционера в капитале компании.

Если акционер не желает уменьшения доли, то он может проголосовать против.

Выпуск акций может быть проведен в виде:

1. Открытого размещения

2. Закрытого (частного) размещения

3. Льготного размещения

Открытое размещение акций на бирже IPO.

Процесс эмиссии акций при котором инвестиционный банк берет на себя риски по размещению ценных бумаг и оплачивает эмитенту всю стоимость выпуска называется андеррайтитнг.

Андеррайтинг интересен для инвестиционного банка тем, что акции могут быть размещены с премией. Если цена продажи акций выше номинальной стоимости, то разница между рыночной и номинальной стоимостью называется премией. Акции могут быть проданы с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости.

Частное размещение

Дополнительная эмиссия может быть продана конкретному инвестору. Такое размещение и именуется частным или закрытым.

Льготное размещение

Проводится путем продажи ценных бумаг своим акционерам. Как правило проводится по номиналу.

2. Эмиссия ценных бумаг

Облигация – обязательство выплатить определенную сумму определенный срок держателю данной ЦБ.

Корпоративные облигации торгуются на бирже. Имеют рыночную и номинальную стоимости, торгуются с премией и дисконтом.

Варант – ЦБ, дающая права покупать пропорциональное количество акций по определенной цене в течение определенного времени.

Опцион – договор по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство совершить покупку или продажу актива по заранее определенной цене в определенный момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Существуют опционы:

на продажу (пут-опцион)

на покупку (кол-опцион)

двойной (дабл-опцион)

Существуют 2 стиля опционов:

Американский – интервальный, то есть погашается в любой момент до истечения срока.

Европейский – точечный, то есть погашается в конкретно указанную дату.

Премия опциона – сумма денег, которая уплачивается покупателем опциона при заключении контракта. По экономической сути – плата за право заключить сделку в будущем.

Варанты и опционы относятся к производным ценным бумагам или деревативам.

3. Арендное финансирование

Для того, что бы расширить производство или открыть новое необходимы основные средства в виде здание и сооружений и производственное оборудование. Для использования этих средств необязательно покупать их в собственность. Главным свойством данных средств является возможность их в производственном цикле. Право пользования предоставления аренда.

Аренда - платное, срочное использование основных средств.

Для зданий и сооружений применяется как правило классическая аренда. В договоре указывается срок окончания аренды и сумма ежемесячных платежей.

Для оборудования используют лизинг.

2 вида лизинга: финансовый и операционный.

Финансовый – долгосрочная аренда с правом выкупа объекта аренды в конце срока.

Операционный – краткосрочная аренда с возвратом предмета лизинга лизингодателю.

4. Банковский кредит

5. Ссудное финансирование

Могут быть привлечены не только от банка, но и от другого финансовго учреждения либо государства.