Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг

В процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах оценка инвестиционных качеств ценных бумаг является одной из важнейших задач, также как оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке, и представляет собой интегральную характеристику отдельных видов ценных бумаг, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля.

По степени предсказуемости инвестиционного дохода разделяют долговые и долевые ценные бумаги. Предсказуемость уровня инвестиционного дохода позволяет без проблем сопоставлять инвестиционные качества долговых ценных бумаг, как по шкале «доходность-риск», так и по шкале «доходность-ликвидность». Кроме того, долговые ценные бумаги имеют приоритетные права погашения обязательств при банкротстве эмитента, что значительно снижает уровень несистематического риска.

Долевые ценные бумаги характеризуются низким уровнем предсказуемости их инвестиционного дохода, который оценивается по двум параметрам:

- уровень предстоящих выплат дивидендов

- прирост курсовой стоимости фондового инструмента.

По уровню риска, связанного с характером эмитента, выделяют следующие виды фондовых инструментов инвестирования:

• государственные ценные бумаги – они представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска. Отдельные виды государственных ценных бумаг рассматриваются даже в качестве эталона безрисковых инвестиций. Вместе с тем, уровень инвестиционного дохода по таким ценным бумагам, как правило, наиболее низкий

• ценные бумаги муниципальных органов – уровень инвестиционных качеств таких ценных бумаг (как правило долговых) в значительной степени определяется уровнем инвестиционной привлекательности соответствующих регионов, хотя ценные бумаги такого вида трудно отнести к безрисковым. Уровень инвестиционного риска по ним обычно невысокий. Соответственно, не высок и уровень инвестиционного дохода по ним

• ценные бумаги, эмитированные банками – инвестиционные качества этих фондовых инструментов считаются достаточно высокими, так как уровень доходности по ним обычно выше, чем по государственным и муниципальным ценным бумагам.