III. Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений.

Можно выделить три варианта оценки эффективности:

1. через сравнение относительных цен, затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный денежный анализ. Из опыта развитых стран следует, что опираться только на денежную оценку эффективности капитальных вложений, недостаточно, так как в условиях непредсказуемой инфляции под кажущейся благополучной стоимостной оценкой может скрываться фактическое ухудшение положения фирм;

2. сочетание денежных и технических критериев эффективности. Данный подход более надежен, так как для фирмы очень большое значение имеет, какие возможности Заложены в инвестируемую технологию, оборудование. Очень часто конкретная технология влияет на порядок осуществления инвестиционных целей. В совокупности стоимостная и техническая оценка дает более реалистичную оценку эффективности инвестиционной деятельности;

271

3) чисто технический подход оценки эффективности инвестировани" тоже может быть применен, но в данном случае не учитывается рыночная (стоимостная) оценка. Данная оценка имеет ограниченную область применения, особенно в государствах с развитой рыночной экономикой.