Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Инвестиции – вложения средств в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли. В зависимости от цели и срока инвестиции делятся на 2 группы:
портфельные – приобретение ценных бумаг и управление инвестиционным портфелем путем их купли-продажи.
реальные (капиталообразующие) – финансовые вложения в конкретные проекты, связанные с приобретением реальных активов (оборудования, сырья, топлива и т.п.).
Реальные инвестиции делятся на:
инвестиции в имущество (здания, сооружения, оборудование).
нематериальные инвестиции (подготовка кадров, реклама, исследования, разработки).
В зависимости от форм инвестиции могут быть:
денежными средствами или их эквивалентами;
землей;
зданиями, сооружениями, оборудованием или другим имуществом;
имущественными правами, оцененными в денежном эквиваленте (патентами, торговыми марками, лицензиями).
Источниками инвестиций могут быть:
собственные средства предприятия (прибыль, амортизация, страховка);
привлеченные средства (средства от продажи акций, облигаций и других ценных бумаг);
заемные средства (кредиты, облигационные займы, кредиты иностранных банков и компаний, страховых обществ и пенсионных фондов);
Средства, выделяемые вышестоящими холдингами и акционерными компаниями, а также финансово-промышленными группами на безвозмездной основе;
Ассигнование из федерального, регионального и местного бюджетов, а также из фондов поддержки предпринимательства на безвозмездной основе;
Иностранные инвестиции, предоставляемые международными финансовыми институтами и организациями различных форм собственности.
Расчет эффективности инвестиций.
Инвестиции могут оказывать разнообразное воздействие на деятельность предприятия. В связи с этим различают следующие результаты инвестиций:
экономические
технические
социальные
экологические
политические
В зависимости от уровня оценки эффективности инвестиций различают следующие показатели:
показатели коммерческой эффективности – учитывают последствия реализации проекта для его непосредственных участников.
показатели бюджетной эффективности – отражают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджета.
показатели экономической эффективности – характеризуют затраты и результаты, затрагивающие прямые интересы участников, региона или всей страны.
Инвестиции оказывают влияние на деятельность предприятия в течение длительного времени. Оценка затрат и результатов производится в пределах определенного расчетного периода, который называется горизонтом расчета (Т). Отрезки времени, из которых складывается горизонт расчета, называются шагами расчета. Длительность горизонта расчета принимается в зависимости от:
продолжительности создания и эксплуатации объекта;
срока службы основного технологического оборудования;
в зависимости от достижения заданных характеристик прибыли;
требований инвестора.
Все затраты при инвестировании подразделяются на первоначальные и текущие. Цены, которые применяются в процессе расчетов, могут быть:
Базисные – цены, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент времени. Эти цены остаются неизменными в течение всего периода расчета (Цб).
Прогнозные цены – устанавливаются на основе прогноза динамики цен и корректируются на каждом шаге расчета (без учета инфляции):
– индекс изменения себестоимости на данном шаге расчета t, по сравнению с начальным периодом tн.
Расчетная цена – используется для вычисления результатов инвестирования с учетом инфляции, если расчеты выполнены в прогнозных ценах:
Iи – индекс инфляции.
Методы экономического обоснования капитальных вложений
Абсолютная эффективность кап. вложений для различных уровней исчисляется по формулам:
На народно-хозяйственном уровне - абcолютная эффективность определяется отношением прироста национального дохода к капитальным вложениям, вызвавшим данный прирост.
E= @ HD/K @-дельта
TOH= K/ @HD= 1/En
Срок окупаемости кап. вложений – обратная величина
На отраслевом уровне
Tok= K/ @ НЧП= 1/Е
@НЧП- прирост нормативно-чистой продукции
К - капит. влож., вызвавшие этот прирост
На уровне предприятий
для прибыльных предприятий прирост прибыли на п/п за счет влож. инвестиций.
Тп=К/@П
En= прирост прибыли за счет кап. вложений / К
для убыточных
En=(C1-C2)*F)/K Tok=K/(C1-C2)*F
C1 и C2-себестоимость до и после вложенных инвестиций
Значение нормативн. коэф. кап. вложений колеблется от величины 0,07 до 0,25.
В настоящее время величина нормального коэф. эф-ти кап. вложений значительно занижена и должна изменяться в зависимости от уменьшения уровня инфляции и быть на уровне % ставки.
Методика определения сравнительной экономической эффективности кап. вложений основана на сравнении прив. затрат по вариантам до и после всех мер
Приведенные затраты включ.
* - с/с продукции и кап. влож. с учетом коэф. абсолютной эффективности
En=(C1-C2)*U2 )/K
Э=Зm1(до) –Зm2(после)= (C1+EnK1) –(C2+EnK2)
Сравнительный коэффициент эффективности кап. вложений определяется по ф-лам
Еср=(С1-С2)/ (К2-К1)
Срок окупаемости
Ток + (К2-К1) / (С1-С2) =@ К/Э
Если сравнительный коэффициент эффективности кап. вложений больше или равен коэф. кап. вложений на уровне предприятия, то это значит, что капит. влож. в экономическом плане обоснованы.
В настоящее время на практике используется методика определения выгодности вложения инвестиций, которая связана со сравнением величины инвестиций с величиной получаемого дохода от их использования сопоставлением цены спроса с ценой предложения.
Предприниматель заинтересован во внесении инвестиций (приобретении товара) только в том случае, если ожидаемый от его использования сост. не менее велич. влож. инвестиций.
Предприниматель за товар сразу получает определенную сумму, а доход будет получать чистыми в течении ряда лет.
Следует определить, сколько стоит тот доход, который предприниматель может получить в будущем и в момент вложения инвестиций. Подобный расчет называется дисконтированный, а получаемую в результате этих расчетов величину называют дисконтир. или текущей стоимостью.
Дисконтир. стоимость любого дохода через определенный период времени при %-й ставке будет =
Дс= [П1/(1+R)^1] +[П2/ (1+R2)^2]+ [П3/ (1+R3)^3]+[Пn/ (1+Rn)^n]
П - ежедневный доход
Из данной формулы следует, что дисконтир. стоимость какой-то суммы тем ниже, чем больше срок через который вкладчик намерен получить данную сумму и чем выше % по ставке.
Цена спроса на товар - самая высокая цена. Она равняется дисконтир. стоимости ожидаемого чистого дохода от вложения инвестиций и предприниматель не будет вкладывать инвестиции больше этой суммы.
Вывод: Если цена спроса на товар превышает цену предложения по вкладам, то фирме имеет смысл приобретать дополнительные единицы товара.
Еще один метод определения целесообразности влож. инвестиций, который вызван сравнением норм отдачи от инвестиций с % ставкой.
= [(чД – цена предложения)/ цена кредита]*100%
Если норма отдачи больше ставки - то выгодно, если меньше - не выгодно.
ЧД - чистый доход
- 1. Этапы и методы разработки управленческих решений.
- 2. Оценка и анализ затрат на обслуживание и управление производством на фирме.
- Динамика совокупных (а) и удельных (б) переменных затрат
- Динамика совокупных (а) и удельных (б) постоянных затрат
- 3. Потребительские рынки и покупательское поведение.
- Факторы, определяющие поведение покупателя.
- Социальные факторы
- Референтные группы
- Роли и статусы
- Личностные факторы
- Возраст и этапы жизненного цикла семьи
- Род занятий
- Экономическое положение
- Образ жизни
- Тип личности и представление о себе
- Психологические факторы
- Мотивация
- Теория мотивации по Зигмунду Фрейду.
- Теория мотивации Абраама Маслоу.
- 2. Анализ материальных и трудовых затрат в себестоимости продукции.
- 3. Методы позиционирования товара.
- 1. Процессные теории трудовой мотивации.
- 2. Структурные сдвиги в составе продукции, методы оценки их влияния на основные показатели фирмы.
- 3. Сегментация рынка.
- 1. Содержательные теории трудовой мотивации.
- 2. Современная банковская система. Банки и их функции.
- 3. Реклама в маркетинге, мероприятия «pr».
- 1. Организационная структура управления и факторы, ее формирующие.
- 2. Современные деньги: их место и роль в экономике. Денежный рынок.
- 3. Формирование спроса, и стимулирование сбыта на разных рынках.
- 1. Сущность антикризисного управления.
- 2. Налоговая система, ее характеристика. Единство и особенности налоговых систем в развитых странах.
- 3. Цели маркетинговых исследований, этапы проведения.
- 1. Централизация и децентрализация управления: достоинства и недостатки
- 2. Фондовая биржа: ее органы, виды биржевых сделок.
- 3. Принципы создания сети распределения (товародвижения), типы каналов распределения; участники каналов распределения
- Проектирование организационных структур управления: методы, этапы, реализация проектов.
- Ценные бумаги: их виды, стоимость, доходность.
- Жизненный цикл товара, особенности управления комплексом маркетинга на различных стадиях жизненного цикла.
- 1. Понятие стратегии. Основные виды стратегий.
- 2. Инфляция, проблемы ее учета в планировании и оценке деятельности предприятий.
- 3. Вербальные и невербальные методы делового общения.
- 1. Методы оценки эффективности инновационных проектов.
- Организация анализа эффективности инновационной деятельности
- 2. Теория издержек производства: понятие, показатели, оценка.
- 3. Источники конкурентных преимуществ.
- Менеджмент и управление. Функции менеджмента
- Заработная плата как цена труда. Методы государственного воздействия на уровень заработной платы.
- Инновационный процесс и его этапы
- Понятие и основные виды организаций.
- Организации могут быть классифицированы по следующим признакам:
- Методы государственного регулирования экономики.
- Организация нормирования труда на фирме: трудовые нормы и нормативы, методы их разработки.
- Основные методы управления.
- Определение доходности (рентабельности) дисконтированных денежных потоков при оценке эффективности капитальных вложений.
- Управление персоналом и его основные задачи.
- Законы организации
- Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- Понятие человеческого капитала
- Методы планирования.
- К основным методам планирования относятся:
- В последнее время особую популярность приобрели такие методы планирования, как:
- Анализ чувствительности может использоваться:
- Показатели финансового состояния предприятия, их расчеты.
- Стратегии диверсификации
- Методы разработки стратегии развития организации.
- 2. Показатели рентабельности: классификация, расчеты.
- Мотивационный механизм и его элементы
- Этапы стратегического управления.
- Прибыль предприятия: понятие, показатели, взаимосвязь.
- Численность и структура персонала организации
- Управленческий контроль как функция менеджмента.
- Ценовая стратегия фирмы, методы ценообразования
- - Метод полных затрат; - метод предельных затрат; - метода прямых затрат; - метод определения цены на базе стандартных издержек производства; - метода целевой нормы прибыли.
- Аттестация персонала. Понятие, содержание, процедура проведения.
- Коммуникационные сети и процессы в организации.
- Показатели себестоимости и их взаимосвязь
- Методы оценки и отбора персонала
- Производственная структура организации и принципы ее построения
- 2. Производственная программа предприятия: понятие, показатели, оценка выполнения.
- 3. Планирование потребности в персонале
- 1. Принципы менеджмента
- 2. Трудоемкость продукции фирмы: виды, показатели, оценка
- 3. Организационная культура, ее элементы и структура
- 1.Жесткая организационная структура управления и ее разновидности.
- 2. Производительность труда на фирме: понятие, показатели, оценка.
- 3. Стиль руководства, факторы, влияющие на его формирование.
- 1. Гибкие организационные структуры управления.
- 2. Тарифная и бестарифная модель оплаты труда
- 3. Требования к личным качествам руководителей, классификация типов менеджеров
- 1. Основы власти руководителя
- 2. Источники финансирования инвестиционной деятельности предприятий.
- 3. Источники привлечения персонала, их достоинства и недостатки
- 1. Система целей организации
- 2. Инвестиции фирмы: виды, структура, общая характеристика.
- 3. Рабочая группа и ее разновидности
- Конкурентные стратегии
- 2. Оборотные средства фирмы: состав, структура, общая характеристика.
- 3. Конфликты: виды и способы преодоления
- Внешняя и внутренняя среда организации
- Анализ эффективности использования основных фондов фирмы.
- 3. Личность и управление
- Школы менеджмента: эволюция и современность.
- Амортизация основных фондов: сущность, показатели, методы начисления.
- 3. Администратор и лидер. Концепции лидерства
- Бизнес-планы: их основное содержание и области использования.
- Оценка основных фондов фирмы: виды, проблемы оценки и пути их решения
- Понятия, показатели и методы оценки качества товара
- Планы предприятия, их виды, классификация и взаимосвязи.
- 2.Анализ прибыли и рентабельности продукции фирмы.
- 3.Сущность и виды маркетинга