4. Проблемы корпоративного управления

В корпоративном управлении множество проблем. Попробуем рассмотреть некоторые из них.

• Разница интересов менеджеров и собственников. Безусловно, основной проблемой корпоративного управления является отделение собственности от управления, разница в интересах принципала и агента. Сравнение интересов и поведения менеджеров и акционеров для портфельных и миноритарных акционеров представлено в таблице 1.

Таблица 1. Сравнение интересов и поведения миноритарных и портфельных инвесторов с интересами поведением менеджеров.

Безусловно, приведенное сравнение не означает, что интересы владельцев и

наемного менеджера противоречат друг другу во всем. Есть и совпадающие интересы. Графически это можно представить следующим образом (рисунок 2).

Рисунок 2. Интересы акционеров и менеджеров. (По материалам семинара Российского института директоров «Корпоративный директор», апрель 2003 г. )

• Проведение общих собраний акционеров. Закон определяет только наиболее общие требования к проведению общих собраний акционеров. Определение деталей остается за обществом. И серьезной задачей является организация собраний таким образом, чтобы у всех акционеров были равные возможности для реализации своих прав.

• Работа органов управления компании (совет директоров компании, исполнительный орган, подразделения внутреннего контроля). Вопрос о том, как эффективно организовать работу органов компании далеко не праздный.

Рецептов этому нет, Закон описывает только наиболее общие подходы;

• Контроль СД за деятельностью исполнительного органа, риски наемного менеджмента. Совет директоров не является постоянно действующим органом управления общества. Он собирается с определенной периодичностью. Частота заседаний совета директоров не определяется Законом.

• Внутренний аудит и кому он подотчетен.

• Порядок и объем раскрытия информации и прозрачность.

• Дивидендная политика.

• Процедуры по управлению рисками.