16.1. Формы и методы инвестирования инноваций

Инвестирование инновационной деятельности представляет собой процесс вложения денежных средств, движимого и недвижимого имущества, интеллектуальной собственности, имущественных прав, а также иных ценностей в различного вида инновации предприятия.

Такой процесс включает выявление инновационных, производственных и финансовых возможностей предприятий; их анализ; поиск необходимого объема ресурсов и определение эффективных направлений их вложения.

Система инвестирования инновационной деятельности выполняет две основные функции:

• распределительную;

• контрольную.

Содержание распределительной функции состоит в том, чтобы обеспечивать каждого субъекта инновационной деятельности необходимыми ресурсами. Распределительный процесс характеризуется сложностью, многогранностью, непосредственно связан с законодательством и налоговой системой.

Контрольная функция сводится к тому, чтобы сигнализировать о складывающихся пропорциях в распределении денежных средств и эффективности их использования.

Целью инвестирования инновационной деятельности является получение определенной величины прибыли (дохода) от вложения ресурсов и имущественных ценностей в реализацию инноваций на предприятии.

Особенности инвестирования инновационной деятельности состоят в следующем:

• долгосрочный отток капитала;

• высокие риски вложений финансовых средств;

• непрогнозируемый уровень получаемых доходов на вложенный капитал;

• высокий уровень стоимости вкладываемого капитала ввиду высоких рисков объектов инвестирования;

• необходимость разработки бизнес-плана инновационных (инвестиционных) проектов и программ;

• высокие требования, предъявляемые к инновационным проектам — соответствие требованиям эффективности, результативности, экономичности и востребованности.

Исходными принципами, на основе которых должна строиться система инвестирования инновационной деятельности, должны выступать:

1. Четкая целевая ориентация системы инвестирования.

2. Логичность, обоснованность и юридическая защищенность используемых приемов и механизмов финансирования.

3. Множественность источников финансирования.

4. Гибкость системы, которая состоит в быстром реагировании системы и ее отдельных элементов на изменения условий функционирования внешнего и внутреннего окружения.

5. Адаптивность системы инвестирования, которая проявляется в приспособлении и перестройке всей системы инвестирования или ее отдельных элементов на динамично изменяющиеся условия внешней среды или внутреннего окружения.

Развитие инновационной деятельности возможно только на основе развитой системы финансирования, которая представляет собой сложное переплетение форм и источников, различающихся по виду собственности, степени централизации и формам финансирования.

В настоящее время в качестве основных источников средств, используемых для финансирования инновационной деятельности, выступают:

1) бюджетное ассигнование, выделяемое на федеральном и региональном уровнях;

2) средства специальных внебюджетных фондов;

3) собственные средства предприятий (промышленные инвестиции из прибыли и в составе издержек производства);

4) заемные средства кредитных и коммерческих структур (инвестиционных фондов, коммерческих банков, страховых компаний и т. п.);

5) конверсионные кредиты для научно-технических и производственных предприятий оборонного комплекса;

6) иностранные инвестиции;

7) средства национальных и зарубежных научных фондов;

8) частные накопления физических лиц.

Группировка финансовых ресурсов в зависимости от метода и формы финансирования отражена на рис. 16.1.

Важным источником финансирования являются средства федерального бюджета.

Рис. 16.1. Взаимосвязь форм и методов финансирования инновационной деятельности

Бюджетное финансирование инновационной деятельности осуществляется в формах:

• финансовой поддержки высокоэффективных инновационных проектов и программ на условиях размещения средств, выделяемых бюджетом на конкурсной основе;

• централизованного финансирования федеральных инновационных программ.

В настоящее время существуют все основные виды бюджетного финансирования — базовое бюджетное, программно-целевое, а также конкурсное грантовое финансирование.

Механизм формирования государственных средств для эффективного развития инновационных структур в России представлен следующими источниками:

— финансирование инновационных проектов из бюджета различных уровней;

— льготное кредитование и субсидирование;

— предоставление государственных гарантий частным инвесторам;

— мобилизация средств целевых внебюджетных фондов.

Основной формой государственного бюджетного финансирования приоритетных инновационных проектов является разработка федеральных целевых программ (ФЦП) в рамках программно-целевого финансирования. В рамках программ поддерживаются все виды работ: поисковые исследования, разработка критических технологий, мероприятия по коммерциализации результатов НИОКР, развитие инновационной инфраструктуры, поддержка материальной базы исследований, а также совершенствование нормативно-правового обеспечения и системы подготовки и переподготовки специалистов инновационной сферы.

Наиболее прозрачной формой финансирования является конкурсное грантовое финансирование, распределяемое через систему государственных научных фондов государственного сектора науки. Грантовое финансирование оптимально при поддержке поисковых и инициативных фундаментальных исследований, проектное — для решения крупных прикладных задач, в том числе и в кооперации с бизнес-сектором.

Государственные внебюджетные фонды поддержки инновационной деятельности финансируют мероприятия за счет внебюджетных фондов.

Средства из внебюджетных фондов направляются на следующие цели:

— финансирование НИОКР, проведение работ по стандартизации, сертификации, маркетинговым исследованиям, рекламе и сбыту новой продукции (услуг);

— финансирование научно-методического обеспечения субъектов инновационной деятельности государственными стандартами, методиками, инструкциями, положениями и другими документами по различным аспектам анализа, прогнозирования, оптимизации, экономического обоснования инновационного проекта, а также разработки научно-технической документации;

— финансирование работ по охране и улучшению условий для трудовой деятельности.

К основным внебюджетным формам поддержки инновационной деятельности относятся:

1) создание государством налоговых, кредитных, таможенных амортизационных, арендных (в том числе лизинговых) льгот инноваторам;

2) включение без финансирования внебюджетных инновационных проектов в комплексные федеральные инновационно-инвестиционные программы;

3) государственное научно-методическое обеспечение инновационного менеджмента государственными стандартами, методиками, инструкциями, положениями и другими документами по различным аспектам анализа, прогнозирования, оптимизации, экономического обоснования инновационного решения;

4) государственное обеспечение инновационной деятельности информацией;

5) оказание государством помощи инноваторам в проведении сертификации, маркетинговых исследований, рекламы и сбыта новой продукции (услуг);

6) государственная поддержка инноваторам в осуществлении ремонтов сложной техники;

7) создание системы федеральных внебюджетных фондов, союзов, ассоциаций по поддержке различных аспектов инновационной деятельности;

Акционерное финансирование представляет собой форму привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг. Эта форма предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами, что позволяет снизить стоимость капитала и оптимизировать его структуру.

Банковское кредитование инновационной деятельности осуществляется в различных формах:

• срочный кредит предусматривает предоставление кредита на срок и последующее его погашение;

• онкольный кредит оформляется под залог товарно-мате­риаль­ных ценностей;

• учетный кредит предоставляется банком путем покупки (учета) векселя организации до наступления срока платежа;

• факторинг представляет собой операцию по приобретению банком права на взыскание долга;

• форфейтинг представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером.