Завдання і тести

Завдання 4.6.1. Визначити особливості формування капіта­лу у господарських товариствах в Україні. Розкрити сутність капіталу й основних джерел його формування:

S власні;

S залучені.

Завдання 4.6.2. Описати й оцінити практичний аспект ви­користання моделей оптимальної структури капіталу: ■S статичні:

• традиційний підхід;

• моделі Міллера-Модільяні;

• компромісна модель;

• модель переваг; S динамічні:

• сигнальна модель Росса;

• сигнальна модель Майерса-Майлуфа.

Завдання 4.6.3. Охарактеризувати й оцінити практичний аспект використання у стратегічному аналізі методів: •/ операційного левериджу; S фінансового левериджу; S економічної доданої вартості.

Завдання 4.6.4. Описати, дати оцінку, визначити переваги і недоліки методичних підходів до оптимізації структури капі­талу на основі:

•S управління величиною ефекту фінансового левериджу;

S формування політики фінансування активі з урахуванням:

• вартості залучення капіталу;

• ризику залучення капіталу;

375

Розділ 4. Стратегічний аналіз

• термінів залучення капіталу; ■/ мінімальної вартості залучення капіталу.

Завдання 4.6.5. Визначити переваги і недоліки різних видів політики фінансування активів. Обґрунтувати відповідь: ■S консервативна політика; S агресивна політика; S компромісна політика.

Завдання 4.6.6. Визначити особливості розрахунку се­редньої вартості власного і позикового капіталу, отриманого з різних джерел:

S у загальному вигляді;

S банківського кредиту;

/ товарного кредиту;

# додаткової емісії; ■S нової емісії акцій.

Завдання 4.6.7. Визначити й охарактеризувати поняття ри­зику і його значення для прогнозування структури капіталу: ■S види ризику; -ґ методи його оцінки;

# портфель ризиків.

Завдання 4.6.8. Охарактеризувати, визначити переваги і недоліки, оцінити практичний аспект застосування наступних методів визначення фінансових потреб:

S відсотка від продажу;

■S балансу грошових надходжень;

S регресійного аналізу.

Завдання 4.6.9. Охарактеризувати й оцінити практичний аспект методики визначення потреби у фінансуванні за на­ступними позиціями:

376

Розділ 4. Стратегічний аналіз

S зміст;

■S етапи методики; ■S формалізація;

■S можливість використання для прогнозування структури капіталу за видами фінансування.

Тест 1. Структура капіталу - це:

1. співвідношення між власними і позиковими коштами;

2. співвідношення між окремими статтями власного капіталу;

3. співвідношення між окремими джерелами формування статутного капіталу;

4. усе перелічене.

Тест 2. Мінімізація ризику при формуванні структури ка­піталу притаманна:

1. компромісній політиці фінансування активів;

2. агресивній політиці фінансування активів;

3. консервативній політиці фінансування активів;

4. будь-якій політиці фінансування активів.

Тест 3. Середня ціна власного капіталу, який використову­ється для фінансування, визначається за методом середньої:

1. гармонічної;

2. арифметичної;

3. арифметичної зваженої;

4. хронологічної.

Тест 4. Мета оптимізації структури капіталу - це:

1. мінімізація витрат;

2. максимізація ринкової вартості підприємства;

3. максимізація прибутку;

4. зменшення податкового тягаря.

Тест 5. За якою формулою визначається середня вартість

377

Розділ 4. Стратегічний аналіз

капіталу, якщо Ц_вк - ціна власного капіталу; Ц_пк - ціна пози­кового капіталу; Д - дивіденди; П - відсотки, що сплачуються за борговими зобов'язаннями:

1)Ц_ВК/Ц_ПК;

2)(Д+П)/Ц_ВК;

3)(Ц_вк+Ц_т)/(Д+П);

4)(Д+П)/(Ц_ВК+Ц_Ш).

Тест 6. За якою формулою визначається вплив фінансово­го левериджу:

1. Е = (ДА -ПК)х (ЗК/ВК);

2. Е = (ДА - ПК) х(1-РП)х (ЗК/ВК);

3. Е - (ДА - ПК) х(1-РП)х (ВК/ЗК); А)Е= (ДА - ПК) х(\-РП)хЧП/ (ВК+ЗК),

де Е - ефект фінансового левериджу, ДА - рівень доходності активів, ПК - рівень відсотків за кредит, РП - рівень податку на прибуток, ЗК - сума залученого капіталу, ВК - сума власного капіталу, ЧП - чистий прибуток.

Тест 7. Який чинник визначає вартість позикового капіталу:

1. термін залучення коштів;

1. рівень витрат на залучення коштів і обслуговування боргу відносно суми залучення;

2. абсолютна величина залучених коштів;

3. абсолютна сума витрат на залучення коштів.

Тест 8. Яким чином визначається показник економічної доданої вартості:

1) як різниця між чистим нерозподіленим прибутком та вартістю використаного для його отримання капіталу;

378

Розділ 4. Стратегічний аналіз

2. як різниця між чистим операційним прибутком до спла­ти податків та вартістю використаного для його отримання ка­піталу;

3. як різниця між чистим операційним прибутком після сплати податків, але до сплати відсотків, та вартістю викори­станого для його отримання капіталу;

4. як різниця між чистим операційним прибутком після сплати податків і відсотків та вартістю використаного для йо­го отримання капіталу.

Тест 9. Визначити невірне твердження:

1. до величини капіталу при розрахунку EVA додається амортизація гудвілу;

2. консервативна політика фінансування передбачає вико­ристання власного капіталу та довгострокових зобов'язань для формування необоротних і оборотних активів ;

3. агресивна політика фінансування активів націлена на використання власного капіталу та довгострокових зо­бов'язань тільки для формування необоротних активів;

4. величина капіталу при розрахунку EVA повинна бути від­коригована на величину капіталізованих нематеріальних активів.

Тест 10. Визначити показник EVA, якщо чистий операцій­ний прибуток = 40 тис. грн., відкоригована величина капіта­лу = 250 тис. грн., середньозважена вартість капіталу - 10%:

1. 15 тис. грн.;

2. 25 тис. грн.;

3. -15 тис. грн.;

4. 65 тис. грн.

Задачі

Задача 4.6.1. Визначити і проаналізувати потреби підпри­ємства у фінансуванні за рахунок зовнішніх джерел, викори­стовуючи фінансову звітність у дод. 4.1 і 4.2.

379

Розділ 4. Стратегічний аналіз

Вихідні дані: Обсяг реалізації на наступний рік планується збільшити на 6%. Передбачуваний рівень інфляції = 4,5%.

Задача 4.6.2. Проаналізувати і дати рекомендації відносно вибору оптимального варіанту структури капіталу за показни­ком середньозваженої вартості капіталу.

Вихідні дані: За результатами аналізу отримані наступні дані щодо вартості варіантів структури капіталу:

Таблиця

Задача 4.6.3. Визначити за допомогою оцінки фінансового левериджу найбільш оптимальний проект структури капіталу.

Вихідні дані: ТОВ "Омега" потребує для нормального функ­ціонування 6000 тис. грн. функціонуючого капіталу. У підпри­ємства є можливість отримати короткостроковий кредит у сумі 1000 тис. грн. або довгостроковий кредит у сумі 3000 тис. грн. Рівень доходності активів ТОВ становить 25%. Рівень відсотків за кредит становить 18%. Рівень податку на прибуток = 25%.

Задача 4.6.4. Використовуючи наведені дані, розрахувати дисперсію портфеля, який складається з 30% акцій компанії

380

Розділ 4. Стратегічний аналіз

"Галактон", 40% інвестицій у компанію "Українські авіалінії" і 30% інвестицій у фабрику "Киянка". Розрахувати Р-ризик для кожної акції.

Вихідні дані: Значення стандартного відхилення і коефіці­єнта кореляції наведені нижче:

Таблиця