Финансы фирмы

В рамках фирмы следует выделять три цикла финансовой деятельности: эксплуатационный, инвестиционный и финансовых операций. Суть их в следующем.

Производственный цикл. Он связан с выпуском продукции с целью ее реализации на рынке. В соответствии этим данный цикл характеризуется: приобретением сырья, расходами на персонал, услугами извне, амортизацией, налогами на производство, производством и продажей продукции, приносящей доход предприятию.

Инвестиционный цикл. Он позволяет приобретать оборудование и обновлять его для поддержания производственного цикла. Данный цикл охватывает, кроме того, землю, строения, материалы, транспортные средства, движимое и недвижимое имущество. Фирма должна непрерывно сохранять такой уровень инвестиций, который гарантирует ей рост.

Цикл финансовых операций. Он обеспечивает связь между двумя названными выше циклами. Благодаря наличию данного цикла. сохраняется контроль над капиталом у главного акционера (объединения инвесторов, холдинга). То же самое касается собственного капитала, нераспределенной прибыли, запасов и задолженности.

При анализе финансовой деятельности используют несколько показателей рентабельности. В их числе:

- экономическая рентабельность, равная соотношению экономического итога деятельности и инвестиционных капиталов;

- финансовая рентабельность, равная соотношению нетто-итога и собственных капиталов.

Первый показатель демонстрирует успехи работы всех капиталов, а второй - только собственных. Числители этих показателей отличаются на величину финансовых расходов, выплачиваемых кредиторам.

Фирма должна располагать денежными средствами, чтобы финансировать свою работу и инвестиции. Она непрерывно оперирует с их притоком и оттоком, вызванными асимметрией между циклами снабжения, производства и сбыта выпускаемой продукции.

В этих условиях исключительно важным является вопрос о финансовом равновесии. Оно основано на простом, но обязательном для фирмы правиле: долгое финансирует долгое, краткосрочное - краткосрочное. Говоря иначе, продолжительность поступлений должна соответствовать продолжительности расходов. В соответствии с отмеченным построен и бухгалтерский баланс. Пассивы в нем классифицированы по продолжительности (более и менее года), а активы по нарастанию ликвидности.