Инвестиционный анализ и спрос

С точки зрения финансового менеджмента, инвестиционный анализ начинается с расчета средневзвешенной стоимости капитала (ССК). Этот показатель является «ценой» всех используемых предприятием средств (собственных и заемных) и показывает, сколько нужно отдать собственникам и кредиторам за используемый фирмой капитал.

ССК является минимальной нормой прибыли для данного предприятия, устраивающей инвесторов и кредиторов. Инвестиционные проекты, которые следует принять, должны обеспечивать не меньшую доходность.

С точки зрения риска ССК можно представить в виде суммы трех составляющих. Это безрисковая норма прибыли и два вида премий: инфляционная премия, премия за финансовый и предпринимательский риски конкретного предприятия.

В повседневном инвестиционном анализе обычно используется упрощенный подход, когда вместо ССК конкретного предприятия в качестве коэффициента дисконтирования принимается средняя банковская ставка процента. При этом предполагается что ожидаемая норма прибыли должна быть выше среднего банковского процента. В среднем для всех предприятий это правильно, но для конкретного предприятия может оказаться неприемлемым, так как инвестиционный проект, рентабельный с точки зрения средней нормы прибыли, не устроит конкретных инвесторов и кредиторов, поскольку понижает существующую рентабельность активов. Кроме того, использование среднего банковского кредита не учитывает проводимую предприятием дивидендную политику, сильно влияющую на средневзвешенную стоимость капитала.

При выборе инвестиционных проектов необходимо учитывать инфляционные процессы. Из их числа следует исключить те, рентабельность которых ниже прогнозируемого уровня инфляции. Это связано с тем, что они не обеспечивают фирмы противоинфляционной защиты.

Инвестиционный спрос представляет собой намерения или планы фирм по увеличению своего капитала, а также товарных запасов. Инвестиционный спрос непосредственно не зависит от текущего дохода. По отношению к последнему инвестиции независимы (автономны).

Инвестиции делаются ради получения прибыли в будущем. И чем выше ожидаемая прибыль, тем больше спрос на инвестиции.