8.3.3. Норма рентабельности инвестиций

Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором величина NPV проекта равна нулю.

IRR = r, при котором NPV=f(r} = 0. (8.5)

Данный показатель указывает максимально допустимый отно­сительный уровень расходов, которые могут быть инвестированы в конкретный проект. Например, если проект полностью финанси­руется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR пока­зывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процен­тной ставки, превышение которого делает инвестиционный про­ект убыточным.

Базой для сравнения нормы рентабельности при планирова­нии инвестиций является так называемая "цена авансированного капитала" (СС), которая отражает сложившийся на предприятии минимум возраста на вложенный в его деятельность капитал (рентабельность) и рассчитывается по формуле средней арифме­тической взвешенной по всем источникам внешнего финанси­рования.

Таким образом, при планировании инвестиций эффективными являются такие проекты, уровень рентабельности которых будет не ниже текущего значения показателя СС

Следовательно, если:

IRR > СС, проект следует включить в план;

IRR < СС, проект следует отвергнуть;

IRR = СС, проект является ни прибыльным, ни убыточным,