8.3.1.1. Статичні методи оцінки інвестицій.

Облікова норма прибутку на інвестиції. (метод розрахунку рентабельності) дає можливість оцінити абсолютну вигоду інвестицій, при цьому критерієм оцінки є рентабельність інвестиційного об'єкта, яка визначається за формулою:

Норма прибутку на інвестиції= (8.10)

Середній річний прибуток визначається як частка від ділення прибутку, який одержить підприємство протягом усього терміну використання об’єкта на термін використання в роках, тобто:

Середній річний прибуток =(сумарний прибуток протягом терміну експлуатації об’єкта, грн.)/термін експлуатації об’єкта, років;

Облікову норму прибутку порівнюють із запланованою й оцінюють наскільки вигідні інвестиції.

Приклад 8.15 Підприємство розглядає інвестиційний проект, пов’язаний з придбанням компьютерної техніки. Первісна вартість компьютерної техніки складає 20 000 грн. Передбачається, що її використання забезпечить отримання додаткового прибутку. Очікуване збільшення прибутку протягом терміну використання компьютерної техніки:

1-й рік 1 000 грн.;

2-й рік 3 000 грн.;

3-й рік 3 000 грн.;

4-й рік 4 000 грн.

Ліквідаційні вартість об’єкта 2 000 грн. Термін експлуатації техніки 4 роки. Запланована норма прибутку 14%. Необхідно вирішити питання щодо доцільності інвестицій в такий проект.

Середній річний прибуток =(1000+3000+3000+4000) : 4=2750 грн.

Облікова норма прибутку =(середній річний прибуток: (8.11)

первісні капітальні вкладення) х 100%=

(2750 : 20000) х 100%= 13,75%.

Порівняння облікової норми прибутку (13,75%) із запланованою (14%) не дозволяє прийняти позитивне рішення щодо запропонованого проекту, оскільки величина облікової норми менше запланованої.

Наведена формула норми прибутку потребує коригування, так як в числівнику наведений середній річний прибуток, а в знаменнику загальна величина капітальних вкладень. Отже, числівник та знаменник необхідно привести у відповідність. Для цього облікову норму прибутку розрахуємо за формулою:

Облікова норма прибутку=(середній річний прибуток:середня величина капітальних вкладень)х 100%;

Середня величина капітальних вкладень розраховується за формулою:

(первісні капітальні інвестиції+ліквідаційна вартість):2= (8.12)

(20000+2000) :2= 11000 грн.

В даному випадку середню величину капітальних вкладень необхідно розглядати як середні капітальні затрати за термін експлуатації проекта (за термін життя проекта). На початку терміну вони складають 20000 грн., а в кінці-2 000 грн.

Підставивши конкретні дані, розрахуємо норму прибутку, яка дорівнює: 2750: 11000 х 100%= 25%;

Порівняння облікової норми прибутку (25%) із запланованою величиною (14%) дозволяє прийняти позитивне рішення щодо запропонованого проекту, однак воно може бути прийняте лише тоді, коли запланована норма прибутку не буде переглядатись в сторону її збільшення.

Норма прибутку часто використовується також з метою попередньої оцінки конкурентоздатності проектів. Розглянемо декілька альтернатив (табл. 8.30). Різниця між капітальними вкладеннями в проекти та загальними надходженнями від їх експлуатації дорівнює загальному чистому прибутку. Для здійснення необхідних розрахунків наведемо додаткові вихідні дані в табл. 8.31.

Таблиця 8.30